RBFの支払額は毎月固定ですか？

RBFの支払額が固定されるかどうかは、支払い方式によって異なります。Flat fee（定額型）では、売上の増減にかかわらず、原則として一定額を支払います。Variable collection（売上連動型）は「変動受取型」とも呼ばれ、契約で定めた売上の一定割合を支払うため、売上に応じて支払額が変動します。

サービスの特長

よくある質問

導入事例

VC連携プラン

お役立ち記事

ログイン

2026年08月10日

5分でわかる「レベニュー・ベースド・ファイナンシング(RBF)」デットでもエクイティでもない新たな資金調達手段

「レベニュー・ベースド・ファイナンス」と「レベニュー・ベースド・ファイナンシング」は同じもの？

RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)には2種類の方法がある

まとめ

スタートアップが資金調達する場合、どのような手段を使うでしょうか。VC（ベンチャーキャピタル）による調達？もしくは、銀行からの借入？

今回取り上げるのは、そのいずれでもありません。

株式と借入の「良いとこどり」をした新たな資金調達「レベニュー・ベースド・ファイナンシング：Revenue-Based Financing（RBF）」が注目されつつあります。

今回は、RBFとは何か、株式や借入との比較、利用シーンなどを5分でわかりやすく解説します。

《この記事のサマリ》

・RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)とは、将来発生する売上からいま必要な資金として調達できる資金調達方法です。

・スタートアップやSaaS/D2C企業にとても向いている。

・株式や借入のデメリットをカバーしている資金調達方法。

《こんな人におすすめ！》

・RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)って何かよくわからない...。

・資金調達したいが、最近急成長したため、銀行から借り入れる業績が不十分...。

・経営権を希薄化させたくない。

この記事では、図を用いてわかりやすくRBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)の仕組みを解説しています。

カテゴリー別の実際の導入事例などもあるので、ぜひ最後までご覧ください！

〜RBF (レベニュー・ベースド・ファイナンシング) とは

RBFとは、将来発生する売上から調達できる資金調達方法〜

RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)とは、過去の売上データを分析することで将来の収益を予測し、将来発生する売上の一部を「いま」資金化する調達方法です。スタートアップが使う資金調達手法の1つとして知られています。

ロイヤリティ・ベースド・ファイナンシング（Royalty-Based Financing）とも呼ばれ、株式（エクイティ）や借入（デット）など従来の資金調達に加え、新たな調達手段として注目を集めています。

©︎Google

Googleトレンドで「Revenue Based Financing」を検索（地域：世界）すると、過去5年で関心が高まっていることがわかります。特にFintechスタートアップが多いイギリスやアメリカから検索されていることがわかりますね。

RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)は、将来の売上が予測しやすいSaaSスタートアップを中心に利用されています。加えて、リカーリングビジネスを展開するD2C（Direct to Consumer）企業などにも利用が広がっています。

RBFを活用して調達した場合、利用企業のバランスシートには負債として計上されます。しかし、残高に応じた利息は発生しないため、融資とは異なる形を取っています。

「レベニュー・ベースド・ファイナンス」と「レベニュー・ベースド・ファイナンシング」は同じもの？

RBF（Revenue-Based Financing）は、日本語では「レベニュー・ベースド・ファイナンス」と表記されることもありますが、Yoiiでは米国での本来の使われ方に忠実に「レベニュー・ベースド・ファイナンシング」という表記を採用しています。

英語の「Financing」は「資金調達を行うこと（行為）」を指す言葉であり、「Finance」は「財務」や「金融」という分野・概念そのものを指す言葉です。RBFは「将来の売上をもとに資金を調達する」という行為そのものを指しています。国内では「レベニュー・ベースド・ファイナンス」という表記も広く使われておりますが、原義に忠実な表記としては「Financing（ファイナンシング）」が正確であると考えております。

株式や借入による調達とは何が異なるのか

RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)は、株式と借入のハイブリッドとも言われています。株式や借入と比較して、どのような特徴があるのでしょうか。

1. 希薄化の防止

RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)は株式と異なり、会社所有権（株式）の移転が発生しません。つまり、創業者や役員などが保有する株式が希薄化しないということです。

創業者の持分が希薄化すると、経営に関する重要な意思決定ができなくなるリスクがあります。また、Exit（IPOやM&A）した場合のアップサイドを取れない可能性もあります。

2.スピーディーかつ負担の少ない資金調達

RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)は財務データ（Stripeやfreeeなど）と連携することで、すぐに審査を始められます。

書類でのやり取りは不要、すべてオンラインで完結します。VCや銀行から調達するためには、膨大な書類を作成したり、何度もやり取りをする必要があります。

着金までのリードタイムは、RBFの提供会社によって異なります。弊社が運営する「Yoii Fuel」では、審査から調達完了まで最短2週間で実施できます。

ランウェイ（運転資金）が重要なスタートアップにとって、着金までの時間は死活問題となります。また、すべてオンラインで完結させることで、起業家の負荷を軽減。プロダクト開発や営業活動に集中できます。

3.個人保証や担保が不要

起業家が融資を申し込む際、銀行から個人保証や担保が求められるケースがあります。融資では過去の売上が重視されるため、特にシード期のスタートアップにとって、借入による調達はハードルが高いでしょう。

RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)は将来の売上を予測しやすい企業が利用するため、個人保証や担保が必要ありません。リスクを抑えながら、スタートアップの成長資金を調達できる有効な手段となっています。

4.資金調達コストが高くない

一般的に、銀行による借入はコスト（金利）が低いです。しかし、前述したように個人保証/担保を求められたり、着金まで時間がかかる場合があります。

一方、VCによる調達は調達（資本）コストが高いと言われています。株主が求める期待リターンが高く、それが起業家にとってプレッシャーとなることもあります。

RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)は、借入と株式の中間くらいのコストです。そのため、株式による調達よりコストを抑えつつ、借入よりも素早い資金調達を実現できます。

ファクタリングとの違いは？RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)と比較し、それぞれの特徴を解説

RBF活用の注意点

ここまでRBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)の特徴について解説しました。しかし、RBFを活用する上で注意点があることも念頭に入れておきましょう。

1.一定の売上が必要となる

売上（MRR）が積み上がっていない場合、期待した資金調達ができない場合があります。また、過去の売上にボラティリティがある場合にも同じことがいえます。

2.調達額が想定より少なくなることも

売上がほとんど立っていない企業だと、エンジェルラウンドより小さな金額しか調達できないかもしれません。しかし、売上の増大とともに、調達できる金額も増加していきます。

RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)には2種類の方法がある

RBF（レベニュー・ベースド・ファイナンシング）の代表的な支払い方法は、売上の増減にかかわらず一定額を支払う「Flat fee（定額型）」と、売上に応じて支払額が変動する「Variable collection（売上連動型）」の2つです。Variable collectionは「変動受取型」と呼ばれることもあります。

両者の主な違いは、各支払期の金額が固定されているか、売上に連動して変動するかです。具体的な手数料、支払頻度、支払期間などの条件は、RBFの提供会社や契約によって異なります。

Flat fee（定額型）

Flat fee（定額型）は、契約時に手数料と支払いスケジュールが決まり、売上の増減にかかわらず、原則として一定額を定期的に支払う方式です。

支払額を事前に把握できるため、資金繰りの見通しを立てやすい点が特徴です。売上が増加すると、売上に占める支払額の割合は相対的に小さくなります。一方、売上が減少しても支払額は原則として変わらないため、売上に対する支払い負担の割合は大きくなります。

Yoiiが提供する「Yoii Fuel」も、手数料と支払いスケジュールをあらかじめ定めるFlat fee（定額型）を採用しています。

Variable collection（変動受取型）

Variable collection（売上連動型）は、契約で定めた売上の一定割合を定期的に支払う方式です。各支払期の金額は、売上に応じて変動します。

売上が増えると支払額も増えるため、合意した支払総額に早く到達し、支払期間が短くなる傾向があります。反対に、売上が減ると支払額も減り、支払期間が長くなる傾向があります。支払額の計算対象となる売上、支払割合、支払総額の上限などの条件は、提供会社や契約によって異なります。

カナダ発のRBF提供企業「Clearco」は、売上に連動して支払額が変動する方式を採用する企業の一例です。

どのようなユーザーが、なぜRBFを利用しているのか

ここまでで、RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)の特徴、株式や借入との違いについてご理解いただけたかと思います。

それでは、RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)はどのような企業が、どのような目的で利用しているのでしょうか。

SaaSやD2C企業の広告宣伝費、ブリッジファイナンス

まずは、サブスクビジネスを提供しているSaaSやD2C企業。なぜなら、売上のリカーリング比率が高く、将来の収益が予測しやすいためです。

主な資金用途としては、広告宣伝費があげられます。タクシー広告をはじめ、セールス＆マーケティングへ投資するSaaS企業が近年増加しています。

また、ブリッジファイナンスとして活用されることもあります。

Yoiiでは実際にSaaS企業やD2C企業に活用いただき、資金調達を成功させた事例があります。各社の導入事例もあわせてご覧ください。

SaaS企業の導入事例

D2C企業の導入事例

EC事業者の仕入れや広告宣伝費

EC事業者はRBFを活用することで、需要に応じた仕入れやマーケティング投資が可能となります。サブスクリプションの要素は薄いですが、財務データから将来の売上を予測できるため、気軽に利用できます。

ブラックフライデーなど、ピークシーズンに向けて在庫を確保。広告宣伝費を補強すれば、増加した売上で素早く支払うこともできます。

このようにRBFによる調達は、将来売上の一部を現金化するため、株式や借入による調達よりも小額となる場合が多いです。

Yoiiで資金調達を成功された事例もご覧ください。

株式会社10X

RBFは株式や借入と共存していく

繰り返しにはなりますが、RBFは従来の調達方法よりも速く、そして、起業家のオーナーシップを保った調達手段として、今後はますます需要が高まっていくでしょう。

しかし、RBFは従来の調達手段（株式や借入）を代替するものでなく、共存するものだと考えています。それは、資金調達の目的や資金使途が異なるためです。

株式による調達は、たしかに持分が希薄化するというデメリットがあります。しかし、VCのネットワークを活用することで、ビジネスをよりスケールすることが可能です。また、ハンズオンで支援してもらうことで、確実性を高めることができます。

借入による調達は、RBFよりも大きな金額を調達できるでしょう。また、銀行が顧客を紹介してくれることも想定できます。

そのような背景から、スタートアップはRBF / 株式 / 借入をハイブリッドで活用していくことが想定されます。

日本初のRBFファンド設立

RBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)プラットフォーム「Yoii Fuel(ヨイフューエル)」を運営する株式会社Yoiiは、2024年12月、三菱UFJ信託銀行などから出資を受けて、日本初となるRBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)に特化したファンド「Yoii RBFファンド1号投資事業有限責任組合」を設立しました。

このRBFファンドの設立により、イノベーションの担い手であるスタートアップや中小企業の資金調達を支援していきます。これからRBF(レベニュー・ベースド・ファイナンシング)の存在は益々高まると考えられています。

まとめ

RBFは希薄化を防ぎながら迅速な資金調達ができる
急成長しているスタートアップには、「定額型」のRBFが最適
起業家はRBFを株式や借入と組み合わせながら資金調達していく

参考文献：Revenue-Based Financing、The Complete Guide to Revenue Based Finance、What is Revenue-Based Financing? Here is Everything You Need to Know

よくある質問

RBFは調達企業のバランスシート上では負債として計上されますが、銀行融資とは決定的に異なる点があります。それは「残高に応じた利息（金利）が発生しない」ことです。ただし、これは「コストがかからない」という意味ではありません。RBFでは金利の代わりに、調達時にあらかじめ定められた手数料が発生します。銀行融資が元本に対して日々金利を発生させるのに対し、RBFは将来売上の一部を「手数料込みの固定条件」で資金化する仕組みのため、返済が長引いても総支払額が金利のように膨らむことはありません。つまり、調達時点で総コストが確定しているのがRBFの特徴です。会計上は負債でありながら、実態は「手数料を上乗せした将来売上の前受け」に近い性質を持ちます。この違いは資金計画上重要で、金利上昇局面でも調達コストが変動せず、支払総額が読みやすいというメリットがあります。「負債＝利息のかかる借金」と単純に捉えるのではなく、金利ではなく確定した手数料でコストを負担する調達手段として理解することが、RBFを正しく活用する第一歩です。

RBFは株式・借入を代替するものではなく、共存・組み合わせて使うことで真価を発揮します。使い分けの基本は「資金の目的」で判断します。VC出資は、単なる資金ではなくVCのネットワーク活用・ハンズオン支援・顧客紹介など「事業をスケールさせる力」を得たいときに使います。持分希薄化と引き換えに、大きな成長の確実性を高める調達です。銀行融資は、RBFより大口の資金を低コストで調達したいとき、また銀行経由の顧客紹介を期待するときに有効です。RBFは、希薄化を避けたい・スピード重視・広告費や仕入れなど「投資すれば売上に直結する用途」に機動的に充てたいときに最適です。例えば「大型の成長投資はVCで、次ラウンドまでの広告費はRBFで、設備資金は銀行融資で」というように、3つをハイブリッドで組み合わせるのが成長企業の実践的な資金戦略です。

RBFで調達額が想定を下回る主な原因は2つあります。1つ目は「売上（MRR）の積み上がりが不十分」なケースです。RBFは将来売上を予測して現金化するため、売上がほとんど立っていない創業直後の企業では、エンジェルラウンドを下回る少額しか調達できないこともあります。2つ目は「過去の売上のボラティリティ（変動）が大きい」ケースです。売上が月ごとに乱高下していると将来予測の精度が下がり、保守的な査定になりやすくなります。逆に言えば、調達額を増やすには「継続的で予測可能な売上（サブスク収益・リピート売上）を積み上げること」「売上の変動を安定させること」が有効です。RBFの調達可能額は売上の増大とともに増えていくため、事業成長そのものが次回の調達余力を高めます。まず小さく調達して実績を作り、成長に応じて調達額を引き上げていく使い方が現実的です。

SaaS・D2C・EC企業がRBFと相性が良い理由は「売上の予測可能性の高さ」にあります。SaaSは月額サブスクリプション、D2Cはリピート購入という形で、売上がリカーリング（継続的）に発生するため、過去データから将来収益を高い精度で予測できます。RBFは将来売上を査定して現金化する仕組みなので、この予測精度の高さがそのまま有利な調達条件につながります。特に「広告宣伝費を投じれば新規顧客が増え、その顧客が継続課金する」というモデルは、RBFで広告費を先行調達し、増えた売上で支払うという好循環を作りやすいのが特徴です。ECもサブスク要素は薄いものの、財務データから需要予測ができるため、ブラックフライデーなどピークシーズン前の仕入れ・広告投資に活用できます。逆に、売上が単発・一括で継続性がない業態（大型受注が不定期に発生する事業など）は将来予測が難しく、RBFの強みを活かしにくい傾向があります。

RBFを広告費や仕入れに充てると、「先行投資→売上増→その売上で支払い」という好循環が生まれます。EC事業者のブラックフライデー活用を例に説明します。通常、ピークシーズンに売上を最大化するには、事前の在庫確保と広告出稿が不可欠ですが、これらは売上が立つ前の「先行支払い」となり、手元資金を圧迫します。ここでRBFを使えば、将来の売上を先に現金化して在庫仕入れと広告費に充当できます。そしてピークシーズンで増加した売上から支払いを行うため、自己資金を大きく取り崩さずにチャンスを最大化できます。定額型（Flat fee）のRBFであれば、売上が伸びるほど売上に占める支払割合は小さくなるため、成長すればするほど負担感が軽くなるのも利点です。「資金がないから機会を逃す」のではなく「将来の売上を前借りして今の成長機会を掴む」という、攻めの資金活用ができる点がRBFの本質的な価値です。

RBF（Revenue-Based Financing）とは、将来発生する売上を元手に、いま必要な資金を調達できる資金調達方法です。日本語表記には「レベニュー・ベースド・ファイナンス」と「レベニュー・ベースド・ファイナンシング」の2種類がありますが、指している内容や意味に違いはありません。表記のゆれは英語表現に由来するもので、Financingは「資金調達を行うこと」という行為そのものを指す言葉でFinance は「財務・金融」という分野・概念を指す言葉です。RBFは「将来の売上をもとに資金を調達する」という行為そのものを指すため、英語表記のRevenue-Based Financingに忠実な日本語表記としては「レベニュー・ベースド・ファイナンシング」が正確だと考えております。日本国内では「レベニュー・ベースド・ファイナンス」という表記も広く使われているため、どちらで検索された方にも役立つよう、本記事では両方の表記について解説しています。

主な違いは、各支払期の金額が固定されているか、売上に連動して変動するかです。Flat feeは支払額を予測しやすい一方、売上が減少しても支払額は原則として変わりません。Variable collectionは、売上が増えると支払額も増えて支払期間が短くなり、売上が減ると支払額も減って支払期間が長くなる傾向があります。